Sistema de negociação de sazonalidade norman fosback

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Hulbert no sistema de sazonalidade Fosback.
3 de novembro de 2005.
Hulbert no sistema de sazonalidade Fosback.
3 de novembro de 2005.
Mark Hulbert, escrevendo no Barrons, analisa a performance de vinte anos do Sistema de Temporização de Sazonalidade de Norman Fosback. Fosback criou o modelo no início dos anos 70 e popularizou o sistema em seus boletins e em seu livro, "Stock Market Logic".
Embora existam vários sistemas de sazonalidade, o Fosback é relativamente simples. Toma posições no mercado de ações antes de feriados de mercado e no final do mês. Caso contrário, o sistema permanece em dinheiro. Surpreendentemente, este sistema conseguiu superar o mercado com um risco significativamente menor (cerca de 1,4% ao ano). De acordo com Hulbert, ele tem o melhor desempenho ajustado ao risco de qualquer sistema rastreado por seu boletim informativo.
Claro, nenhum sistema é perfeito. O sistema de sazonalidade tem alguns negativos significativos. Hulbert observa quatro deles:
Primeiro, a estratégia envolve muitas transações & # 8212; cerca de 17 viagens de ida e volta por ano, na verdade. Então, você precisa persegui-lo usando veículos de investimento que tenham pouco ou nenhum custo de transação.
Isso provavelmente significa usar um dos poucos fundos de índice sem carga que não cobram taxas adicionais por troca frequente, como os oferecidos pelas famílias de fundos Rydex, Potomac e ProFunds.
A segunda vulnerabilidade da estratégia, relacionada à primeira, é que ela gera muitos ganhos de capital no curto prazo. Então, idealmente, você deve seguir essa estratégia em uma conta com impostos diferidos. Os retornos ajustados ao risco da estratégia ainda são atraentes após a tributação, mas muito menos do que com base em impostos diferidos.
Terceiro, a estratégia pode parar de funcionar quando investidores suficientes a seguirem. O sucesso acabará minando todas as estratégias lucrativas, é claro, e não há razão para esperar que essa seja uma exceção.
Dito isto, no entanto, devo também admitir que esta estratégia até agora resistiu a muita atenção favorável. Fosback mencionou proeminentemente a estratégia em seu livro "Stock Market Logic", & # 8221; que ele escreveu em meados da década de 1970, e centenas de milhares de cópias do livro supostamente foram vendidas nas três décadas seguintes.
Além disso, eu estava na platéia em vários seminários bem freqüentados que Fosback deu no final dos anos 80 e início dos anos 90, nos quais ele descreveu seu sistema e seus resultados. E ainda, de acordo com dados do HFD, alguns de seus melhores anos ocorreram na última década. Eu também escrevi sobre isso antes, e o sistema continua a superar.
Finalmente, o padrão pode ser um acaso estatístico. Eu aponto isso não porque eu acredito que é verdade, mas porque você deve sempre perguntar se o que aconteceu no passado é uma questão de sorte ou coincidência.
No que diz respeito aos sistemas, este teve um longo período de incubação. Como observa Hulbert, ele poderia parar de funcionar a qualquer momento. Há uma grande quantidade de pesquisas sobre a sazonalidade, incluindo o nosso post aqui.

Norman sistema de comércio sazonal fosback
Como você já fez o hat das Timingmodell para o Ende 2007 durchaus erfolgreich - zwischen 1997 und 2007 para esta postagem - funktioniert. Durchschnittlich 18,33 Punkten pro teorischem Trade und eine Trefferquote de 62,6% sind als Ergebnis ansehnlich. Zeitweise war of Modell in den letzten 10 anos atrás, e ainda Buy-and-Hold Strategie.
Die Linie des mit dem gleitendem Durchschnitt gefilterten Modells ist gelb. 1980, com o homem GD-Filter zum etwa Gleichen Ergebnis em Punkten, benötigt aber 100 Trades (roundturn) weniger. O Qualität der Trades com 25,49 pontos (stat 18,33) e um Treblequote de 64,5% (zu 62,6%) também são deutadores de peso. Trotzdem ist auch as gefilterte Modelo 2007, nicht wirklich erfolgreich.
Auch hier ein ähnliches Bild. Die teilweise heftigen Abwärtsbewegungen 2007/2008 e 2011 belasten das Ergebnis erheblich. Zum Vergleich mit GD-Filter:

Norman G. Fosback.
Presidente & nbsp & nbsp FOSBACK FORECASTS INC.
Informação geral.
Experiência.
Gestão de Carteira e Fosback.
Universidade Estadual de Portland.
Afiliações
Fundador & nbsp - & nbspO Sistema de Negociação de Sazonalidade.
Notícias Recentes & nbsp.
Previsor de Fosback.
Sobre o Norman Fosback.
Norman Fosback dedicou sua carreira a desenvolver técnicas e estratégias de investimento e disponibilizá-las a investidores individuais a custos acessíveis. Co-fundador do Institute for Econometric Research em 1971, o expressivo campo de trabalho do Sr. Fosback para os investidores ampliou-se consistentemente por 28 anos até que ele se aposentou do Institute pouco depois de ter sido adquirido pela Time Inc. Durante esse período, o Sr. Fosback criou , escreveu e editou nove boletins informativos de investimento (servindo a centenas de milhares de investidores), escreveu um dos livros de investimento mais aclamados de todos os tempos (Stock Market Logic, com mais de um milhão de cópias impressas), escreveu uma coluna semanal sindicalizada com base em informações privilegiadas, e criou, editou e gerenciou uma das principais revistas de investimento do país, a Mutual Funds Magazine, que obteve uma circulação paga de 750.000 sob sua orientação gerencial - tudo na sua qualidade de Presidente e Diretor de Pesquisa do Instituto. Fosback foi citado em milhares de artigos de mídia, apareceu amplamente na televisão financeira e foi procurado em seminários de investimento em todo o mundo. Nascido no Oregon em 1947, o Sr. Fosback estudou investimentos na Universidade Estadual de Portland, onde foi autor de vários artigos sobre investimento em ações. Em 1971, ele se juntou a Glen King Parker, no sul da Flórida, para fundar o Institute for Econometric Research e conduzir pesquisas científicas sobre o comportamento dos preços do mercado de ações. De 1971 a 1975, o Sr. Fosback liderou o The Institutes "Special Stock Market Study". O estudo envolveu uma investigação maciça do comportamento do preço das ações, incluindo uma compilação de quase todas as pesquisas anteriores no campo, a montagem de um dos maiores bancos de dados computadorizados de indicadores de mercado até o século anterior, a formulação de técnicas matemáticas de previsão e criação, teste, desenvolvimento e implementação de conceitos e modelos para prever o desempenho agregado e individual do preço das ações. Pesquisas subsequentes estenderam esse corpo de trabalho para a análise e previsão do desempenho de fundos mútuos. Entre 1975 e 1995, o Sr. Fosback e o Sr. Parker lançaram nove boletins de investimento separados no The Institute baseados nessa pesquisa acumulada e em andamento: The Insiders, Market Logic, Novas Edições, Investors Digest, Income Fund Outlook, Hot Funds, Compradores de Fundos Mútuos Guia, Fidelity Forecaster e Previsor de Fundos Mútuos. Em 1993, o Sr. Fosback aplicou esses recursos na criação e lançamento da Revista de Fundos Mútuos, que ele gerenciou, e para a qual ele atuou como Editor-Chefe. Na época da aquisição da Time Incs do Instituto, apenas quatro anos e meio depois, a Mutual Funds obteve uma circulação paga de 750.000, tornando-a uma das revistas de finanças pessoais mais lidas do mundo. Hoje, o Sr. Fosback continua a gerar sistemas de pesquisa e investimento em bolsas de valores e a usar suas descobertas para fornecer serviços de investimento para investidores individuais. Sua empresa, Fosback Forecasts, Inc., publica Insider Trading Guide e Fosbacks Fund Forecaster. Além disso, o Sr. Fosback oferece serviços de gerenciamento de portfólio pessoal por meio do Fosback Investment Management.
Previsor de Fosback.
O sistema de investimento recebendo o extraordinário reconhecimento do The Times foi criado para o Institute for Econometric Research em meados da década de 1970 por Norman G. Fosback quando ele era presidente e diretor de pesquisa do The Institute, uma das organizações líderes mundiais em pesquisa e consultoria. (Nota: O Instituto e todas as suas publicações de investimento populares foram adquiridas pela Time, Inc. em 1998, e logo foram descontinuadas.)
Com base no sucesso da modelagem computacional, a Fosback aplicou o sistema do The Institute à negociação em tempo real de fundos mútuos sem carga a partir de 1977. No início dos anos 80, ele adicionou a esse portfólio de gerenciamento de portfólio carteiras formais de futuros em tempo real. em vários índices de mercado. Os registros de todos esses portfólios, que chegaram a quase 50 em número (incluindo fundos mútuos e futuros de índices de ações), foram publicados continuamente e em tempo real durante quase um quarto de século nos serviços de consultoria de investimentos do The Institutes, Market Logic. e o Mutual Fund Forecaster, ambos os quais o Sr. Fosback escreveu e editou principalmente. Todo portfólio ganhava dinheiro e os retornos eram surpreendentes. O sistema original baseado em fundos mútuos aumentou seu valor em 3.515% nos 23 anos seguintes, ou 17% ao ano, e a primeira carteira baseada em futuros do índice de ações subiu 2.590% em 18 anos. Em 1998, o Institute for Econometric Research foi adquirido pela Time, Inc., Fosback deixou o cargo de presidente e logo depois partiu. Para descobrir o quanto melhor poderia ser o Fosback começou do zero: novos dados, novos algoritmos de computador, novos indicadores de tempo, novos modelos. . . em resumo, tudo novo. É por isso que todas as dezenas de fundos mútuos que o Sr. Fosback identificou para a negociação nos anos 70, 80 e 90 recompensaram os investidores com lucros.
Fosback Investment Management - Gestão de Carteiras e Fosback's Fund Forecaster.
É aí que entra o nosso fundador / editor Norman G. Fosback. Nos últimos 35 anos, ele dedicou mais estudo aos conhecedores do que qualquer outro consultor de investimentos.
Ele ajudou literalmente dezenas de milhares de investidores, assim como você entra nas melhores ações internas e evita o pior. Ninguém nos Estados Unidos conhece melhor o uso de informações privilegiadas. E agora ele está trazendo o Guia de Informações Privilegiadas.

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A estratégia de indexação Just-the-Basics da SMI afirma ser o melhor em investimentos de baixa manutenção. Uma vez por ano, você equilibra seu portfólio entre os fundos recomendados, depois sai por doze meses e deixa seu portfólio rodar no piloto automático. Sua recompensa por tal simplicidade é muito tempo não gasto pensando em investir ao longo do ano, e uma taxa de retorno aproximadamente igual ao mercado de ações global. Mas e se houvesse uma maneira fácil de obter os mesmos retornos - ou melhor - enquanto reduzia o seu risco pela metade, mantendo a mesma abordagem simples e prática que provavelmente atraiu você para o Just-the-Basics em primeiro lugar? Acredite ou não, existe, e com apenas uma ligeira modificação para Just-the-Basics, como normalmente é implementado.
Vamos identificar rapidamente o público-alvo deste artigo. Os leitores que seguem as recomendações de portfólio do SMI normalmente se dividem em dois campos. No primeiro campo estão aqueles investidores cujo objetivo é bater a taxa de retorno do mercado, e eles estão dispostos a se envolver ativamente com seus investimentos a cada mês para fazê-lo. Para esses investidores, oferecemos a estratégia de atualização de fundos. Embora o upgrade não ultrapasse o retorno do mercado a cada ano, com o tempo, ele oferece os retornos mais altos possíveis de qualquer estratégia de investimento do SMI, embora também seja necessário o maior esforço. Se você é um Upgrader, é provável que este artigo seja interessante, mas não é algo para o qual você deseja mudar, a menos que você queira especificamente reduzir seu envolvimento com o tempo.
No acampamento número dois, residem aqueles leitores que não querem se envolver com seus investimentos com a frequência que o Upgrade requer, ou que permanecem não convencidos de que o esforço adicional produzirá melhores retornos. Estes são os nossos investidores Just-the-Basics, que estão dispostos a aceitar resultados que estão aproximadamente em linha com o mercado global em troca de uma estratégia mais simples e fácil. É para esses leitores que este artigo é direcionado principalmente.
SAZONALIDADE EXPLICADA.
Há um antigo mercado de ações dizendo: "Venda em maio e vá embora". A ideia é que, historicamente, muitos tipos de Wall Street tendem a se acostumar com suas ações durante o verão, presumivelmente quando saíram de férias. Mas até bem recentemente, isso era mais um tipo de "sabedoria popular". Observadores experientes do mercado reconheceram, mas não quantificaram de fato, o fato de que o volume é mais leve e o estoque retorna mais fraco durante o verão do que durante os meses de inverno. Com a chegada de computadores acessíveis nos anos 80, era apenas uma questão de tempo até que alguém realizasse o processamento dos números necessários para saber se essa tendência sazonal era significativa.
Um inovador nessa área foi Yale Hirsch, editor do Almanaque da Stock Trader. Hirsch descobriu em 1986 que o mercado tende a ter duas fases distintas a cada ano: um "período favorável" que dura de novembro a abril, e um "período desfavorável" que vai de maio a outubro. Obviamente, esse padrão não é verdadeiro a cada ano, mas no último meio século a tendência tem sido inconfundível.
Na última atualização de sua pesquisa (Stockman's Almanac 2002, página 52), ele mostra que um investidor que investiu no Dow Jones Industrials durante apenas os seis meses favoráveis ​​de cada ano, de 1950 a 2000, teria ganho um enorme lucro de US $ 425.890 em um investimento inicial de US $ 10.000. Por outro lado, investir os mesmos US $ 10.000 durante apenas os seis meses desfavoráveis ​​de cada um desses anos teria merecido meros US $ 1.743! O tempo total investido no mercado teria sido exatamente o mesmo, mas os retornos são muito diferentes. A implicação é clara - a maioria dos ganhos do mercado de ações ao longo do último meio século foram atribuíveis ao período favorável de seis meses, que começa em novembro e dura até abril.
O QUE CAUSA O EFEITO ANUAL DA SAZONALIDADE?
Com qualquer bom sistema mecânico, é importante que haja uma justificativa credível sobre o motivo pelo qual ele funciona. Há uma boa explicação sobre por que esses distintos períodos favoráveis ​​e desfavoráveis ​​ocorrem? Absolutamente. Considere o fluxo de dinheiro para os investidores & # 39; mãos. Grande parte dela chega na forma de desempenho de fim de ano e bônus de Natal, distribuições para proprietários de pequenos negócios lucrativos que fecham seus livros em janeiro e fevereiro, restituições de imposto de renda nos primeiros meses do ano, distribuições de fundos mútuos em dezembro, e outros "eventos de soma fixa" que tendem a ocorrer durante o período favorável. À medida que essas somas extras chegam, muitas delas chegam ao mercado de ações.
Agora, considere o que acontece durante o período desfavorável de maio a outubro. A partir de abril, aqueles que não recebem restituições de imposto de renda acabam tendo que pagar impostos, às vezes exigindo que eles vendam ações para obter dinheiro. O dinheiro é reservado para as férias de verão, e então essas férias realmente ocorrem, fazendo com que os investidores prestem menos atenção ao mercado. No caso de grandes investidores, eles podem se acostumar com suas ações antes de sair para férias, para evitar que o infortúnio seja atingido enquanto estiverem fora.
A tendência geral é clara: durante os meses favoráveis, há vários fatores em ação que colocam novos recursos no mercado, criando uma compra saudável que impulsiona o mercado. Durante os meses desfavoráveis, na melhor das hipóteses, há menos dinheiro novo impulsionando o mercado para frente e, na pior das hipóteses, existem fatores que trabalham juntos para fazer com que o dinheiro seja retirado do mercado. À medida que as entradas de dinheiro novo secam, o mercado tende a se deslocar para os lados ou até mesmo declinar.
COMBINAR A SAZONALIDADE ANUAL COM A SAZONALIDADE MENSAL.
Em seu livro, Riding the Bear, a editora de newsletters Sy Harding oferece uma adição valiosa a essa estratégia anual de sazonalidade. Como Austin apontou antes, há muito tempo se reconhece que há também um padrão de sazonalidade mensal em funcionamento no mercado de ações. Isso é separado da sazonalidade anual que estamos discutindo até agora. A pesquisa mostrou que há um período favorável de seis a sete dias em torno da mudança de cada mês que historicamente forneceu retornos muito superiores aos gerados durante todo o resto dos dias de negociação no mês juntos.
Harding combina esse conhecimento da sazonalidade mensal com a sazonalidade anual mais ampla que Hirsch descobriu. Então, em vez de comprar o dia 1º de novembro, Harding sugere comprar mais cedo, logo antes do final do mês de outubro. E em vez de vender no último pregão de abril, ele recomenda esperar e vender alguns dias até maio, no final do período favorável que está em andamento. Simples o suficiente - estamos apenas comprando ações um pouco antes e vendendo-as um pouco mais tarde. Fora isso, é a mesma estratégia básica "seis meses em, seis meses fora".
Os resultados deste simples ajuste são impressionantes. Harding estudou os resultados de investir no Dow apenas pelo período favorável de seis meses, mais os poucos dias em ambos os extremos, como acabamos de discutir. O resto do ano, ele assumiu que o dinheiro foi investido em títulos de curto prazo. No período de 35 anos, de 1964 a 1998, a estratégia de Harding teria feito com que um investimento de US $ 10.000 aumentasse para US $ 787.200. O que você ganharia se tivesse investido o mesmo valor e o tivesse deixado totalmente investido durante todo o período de trinta e cinco anos? Apenas US $ 425.200. Apesar de ter sido investido em ações apenas metade do tempo, os retornos foram quase o dobro de uma abordagem rígida de compra e manutenção, enquanto o risco foi cortado quase pela metade, já que seis meses de cada ano foram gastos completamente fora do mercado de ações!
APLICANDO A SAZONALIDADE À ESTRATÉGIA JUST-THE-BASICS DA SMI.
Como podemos aplicar essas descobertas para melhorar o desempenho dos portfólios modelo da SMI? Como mencionado anteriormente, a melhor aplicação provavelmente não está na nossa estratégia de atualização de fundos. A razão para isso é que o Upgrading procura encontrar gerentes com estilos que estejam se saindo bem naquele dado momento. Muitas vezes, um bom gestor pode se dar muito bem, mesmo quando o amplo mercado está nivelado para baixo. Assim, nossa impressão inicial é que limitar nossos esforços de atualização a apenas metade do ano não parece fazer sentido.
No entanto, dados os resultados impressionantes e a simplicidade com que essa abordagem de sazonalidade pode ser executada com índices, aplicá-la ao Just-the-Basics parece um ajuste natural. Como a JtB procura acompanhar o mercado, e a pesquisa da Harding indica que isso pode nos ajudar a vencer o mercado com menos risco, certamente vale a pena ser visto como uma variação potencial do JtB "regular". Como JTB é uma estratégia puramente mecânica, decidimos voltar a testar essa nova abordagem o mais longe possível, o que acabou sendo o começo de 1988, quando o Vanguard Extended Market Index Fund (um dos JtB & # 39; s core holdings) foi introduzido.
Primeiro, tivemos que decidir qual versão da sazonalidade mensal usar. Como Austin escreveu no mês passado, há duas ideias concorrentes sobre quando esse rally de fim de mês tende a ocorrer. Norman Fosback, o criador da ideia de sazonalidade mensal, define-o como os dois últimos dias de negociação e os primeiros cinco dias de negociação de cada mês. Yale Hirsch acredita, porém, que à medida que mais investidores se conscientizem dessa tendência, o rali em si mudou mais cedo. Ele acredita que o período mensal favorável começa agora com os últimos quatro dias de negociação do mês atual e vai até os dois primeiros dias de negociação do mês seguinte.
Depois de examinar os dados, chegamos à mesma conclusão que Hirsch. Portanto, para nossos testes, assumimos que você entraria no mercado no fechamento do quinto dia de negociação antes do final de outubro e sairá no fechamento do segundo dia de negociação do mês em maio. A ideia é pegar o início do rally mensal durante os últimos quatro dias de outubro, depois manter o período favorável de seis meses, e também pegar o final do rally mensal durante os dois primeiros dias de maio. resultados ano a ano e como eles se comparam ao JtB regular. As datas exatas de entrada e saída, e os lucros que resultaram de seguir a estratégia usando essas datas, são mostrados na Tabela B. Tenha em mente que esses retornos refletem as médias de vários anos; A aplicação da estratégia de sazonalidade em qualquer ano pode não dar resultados satisfatórios.
Com as datas de compra e venda estabelecidas, o próximo passo é saber o que comprar e vender. Essa parte é fácil - nós simplesmente usamos a alocação padrão do Just-the-Basics para um portfólio de ações que aparece no topo da página de Fundos Recomendados (clique aqui para baixar a página de RF). Observe que em uma carteira com alocação de ações de 80%, apenas 80% da carteira é transferida para ações durante o período favorável; 20% permanece em títulos o ano todo. Outras carteiras com menos de 100% de alocação de ações são tratadas da mesma forma.
Durante o período favorável, assumimos que o dinheiro foi dividido em 40/40/20 entre o fundo S & amp; P 500 Index da Vanguard, o fundo Extended Market Index e o fundo International Growth. Então, ao entrar no período desfavorável, todo o saldo foi transferido para o fundo Vanguard Total Bond Market Index. Todos os anos, ao reingressar no final de outubro, voltamos a alocar a recomendação padrão 40/40/20.
Vimos fortes resultados hipotéticos, com esta variação sazonal de JtB com uma média de 16,8% versus 12,3% para o JtB regular, que foi deixado totalmente investido durante todo o ano durante todo o período de 14 anos. Talvez os resultados pareçam mais impressionantes se eu os der para você em termos de dólares - a diferença entre US $ 25.000,00 a US $ 218.690,00 versus US $ 126.840,00. E lembre-se, este ajuste de sazonalidade também reduziu o risco global em quase 50%, já que metade do tempo durante o período foi gasto fora do mercado de ações na relativa segurança do fundo do Bond Index.
O Enhanced Just-the-Basics, outra variação do SMI do Just-the-Basics, também será ajudado pelo ajuste desses padrões de sazonalidade? Nós não testamos, então não podemos dizer com certeza. Mas é lógico que, pelo menos para os fundos de índice, deveria haver uma melhora observada. Afinal, os fundos de índice usados ​​são os mesmos que testamos aqui. Os fundos da Rotação são um animal um pouco diferente, na medida em que esperamos que eles percorram os setores no mercado que estão atualmente a favor, e como resultado, é uma previsão mais difícil de determinar se nós somos ou não. Seria melhor servir sentado fora deles por seis meses a cada ano. Independentemente de você manter os fundos da Rotação durante todo o ano ou apenas durante o período favorável de cada ano, você pode sempre optar por seguir a abordagem sazonal para seus fundos de índice.
CONCLUSÃO.
Muito do apelo do Just-the-Basics reside na sua simplicidade, por isso é importante entender que esta variação realmente não complica muito as coisas. Embora isso seja fácil de perder de vista ao ler sobre nossos testes, aqui estão os passos simples necessários para aplicar essa variação sazonal do JtB:
1. Compre um calendário.
2. Conte cinco dias de negociação a partir do início de novembro. Este ano, 1 de novembro é uma sexta-feira, então contando de volta cinco dias de negociação (pular o fim de semana) coloca você na sexta-feira, 25 de outubro. Este é o dia em que você gostaria de comprar seus fundos JtB. Use as alocações mostradas na parte superior da página Fundos Recomendados para o seu mix individual de ações / títulos.
3. Esqueça o mercado. Aproveite as férias.
4. Venda seus fundos de ações no segundo dia de negociação em maio. Para 2003, será sexta-feira, 2 de maio. Transferir todo o seu dinheiro para o fundo Vanguard Total Bond Market Index.
5. Esqueça o mercado. Aproveite o verão.
6. Repita os passos 1 a 5 e, supondo que a próxima década reflicta o padrão do último meio século, veja os seus retornos batendo com folga no mercado com metade do risco!
Mark Biller é o editor executivo da Sound Mind Investing. Seus escritos sobre uma ampla gama de tópicos financeiros foram apresentados em uma variedade de mídia impressa e eletrônica nacional, e ele apareceu como comentarista financeiro para vários programas de rádio nacionais e locais. Mark também atua como Gerente de Portfólio Sênior para o programa de conta gerenciada de Cliente Privado do SMI Advisory Service e para o SMI Funds.